現(xiàn)貨市場(chǎng)自然人出清引熱議

現(xiàn)貨市場(chǎng)自然人出清引熱議

2024年伊始，山東省內(nèi)的大宗商品交易市場(chǎng)正面臨一場(chǎng)整頓風(fēng)暴。

期貨日?qǐng)?bào)記者從山東省地方金融監(jiān)督管理局獲悉，近期山東省發(fā)布了“關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易場(chǎng)所投資者適當(dāng)性的通知”，要求“禁止自然人開戶，禁止誘導(dǎo)個(gè)人投資者參與投機(jī)交易”，并要求“2024年底前完成自然人客戶存量倉(cāng)單出清工作?！苯刂聊壳?，山東省共有五家大宗商品交易中心發(fā)布公告，停止自然人注冊(cè)開戶。

山東省自2013年起探索介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易，市場(chǎng)的包容度和創(chuàng)新性一直走在全國(guó)前列，被看作是大宗商品市場(chǎng)的先行者。此次“痛下狠手”全面清退自然人，可謂一石激起千層浪。

“全面清退”引爭(zhēng)議

繼山東省各大交易場(chǎng)所發(fā)布禁止自然人開戶的通知后，近日新疆匯宗農(nóng)副產(chǎn)品電子交易市場(chǎng)也發(fā)布公告，于1月26日對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)，升級(jí)完成后自然人客戶將被禁止開戶，已開戶的自然人客戶將被禁止交易。一輪從山東掀起的“自然人出清風(fēng)暴”正在全國(guó)蔓延開來。

禁止自然人進(jìn)入大宗商品交易場(chǎng)所并非空穴來風(fēng)，早在2010年，商務(wù)部印發(fā)的《中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)整頓規(guī)范工作指導(dǎo)意見》中就曾提出：“禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易?！钡诖撕箢C布的交易場(chǎng)所清理整頓“37號(hào)文”和“38號(hào)文”中并未再次重申?！爱?dāng)前對(duì)地方交易場(chǎng)所的監(jiān)管主要還是依據(jù)‘37、38號(hào)文’和部際聯(lián)席會(huì)議的相關(guān)政策?！睋?jù)知情人士透露，“所以此前一些市場(chǎng)對(duì)于自然人參與的限制并沒有很嚴(yán)格”。

此次山東“痛下狠手”全面出清，在業(yè)內(nèi)引起了不小的轟動(dòng)。其中受影響最深的要數(shù)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)了。記者了解到，對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)是否應(yīng)該限制自然人入市仍存在一些爭(zhēng)議，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品種植戶多為自然人，他們具備貨物交割的能力，通過現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)是為了更好地銷售農(nóng)產(chǎn)品，而平臺(tái)也需要種植戶參與以增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度。一位從事農(nóng)產(chǎn)品交易行業(yè)的人士向記者透露：“如今‘全面清退自然人’的政策落地，不僅縮窄了農(nóng)產(chǎn)品種植戶的銷售渠道，也大大降低了平臺(tái)的交易量。未來市場(chǎng)該如何發(fā)展？企業(yè)的出路何在？這是目前行業(yè)面臨的最緊迫的問題。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，有些領(lǐng)域強(qiáng)制純企業(yè)參與不太客觀。“比如種植戶能否通過市場(chǎng)出售農(nóng)產(chǎn)品？持有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自然人能否到市場(chǎng)上賣IP？高凈值客戶能否參與藝術(shù)品交易？這些都需要根據(jù)市場(chǎng)情況酌情考量”。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品市場(chǎng)流通分會(huì)專家、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤教授表示：“一般而言，商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所以實(shí)物交割為目的，不鼓勵(lì)自然人參與。如果從事虛擬產(chǎn)品、收藏品、投資品交易才考慮自然人的參與。”各地結(jié)合自身的發(fā)展情況出臺(tái)相應(yīng)政策，比“一刀切”的監(jiān)管做法更符合市場(chǎng)發(fā)展的需要。

為何禁止自然人入市？

近些年來，許多自然人進(jìn)入大宗商品交易場(chǎng)所進(jìn)行交易，目的并非是獲得商品所有權(quán)或者是為了銷售商品，而是基于投機(jī)目的，在交易平臺(tái)上進(jìn)行簡(jiǎn)單的買入與賣出以賺取差價(jià)。這種做法背離了市場(chǎng)最初設(shè)立的功能與定位。業(yè)內(nèi)專家何勇告訴記者：“市場(chǎng)上如果出現(xiàn)過度投機(jī)，會(huì)導(dǎo)致價(jià)格偏離貨物本身的價(jià)值，無法真實(shí)地反映市場(chǎng)供需關(guān)系，不利于現(xiàn)貨交易平臺(tái)發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能?！痹诤闈磥恚唐番F(xiàn)貨交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度，增強(qiáng)市場(chǎng)的投機(jī)性不是其主要功能。

“自然人在專業(yè)程度、資金實(shí)力等方面與產(chǎn)業(yè)客戶相比處于劣勢(shì)地位，稍有不慎就會(huì)導(dǎo)致血本無歸，且承受經(jīng)濟(jì)損失的能力較低，容易引發(fā)涉眾經(jīng)濟(jì)糾紛和投訴，加大了市場(chǎng)監(jiān)管的難度?！焙斡卤硎尽?/span>

按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，防范和化解涉眾經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)金融工作的重點(diǎn)之一，其中的“涉眾”主要是指自然人。據(jù)相關(guān)人士透露，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議要求各地全面禁止自然人參與大宗商品交易場(chǎng)所交易。

某金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人表示：“從這些年的發(fā)展來看，自然人確實(shí)是一個(gè)很突出的風(fēng)險(xiǎn)源。交易中心在準(zhǔn)入方面沒有能力去真正做到完全規(guī)避這方面的風(fēng)險(xiǎn)，所以限制自然人入市是正確的方向?！?/span>

也有專家認(rèn)為：“風(fēng)險(xiǎn)把控不能以市場(chǎng)的流動(dòng)性作為代價(jià)。大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的根本目的是促進(jìn)商品流通，以中草藥、農(nóng)產(chǎn)品為例，作為自然人的種植戶是市場(chǎng)的主要參與者，某些交易平臺(tái)的自然人客戶比例高達(dá)90%，如果全面禁止自然人入市，這些中草藥、農(nóng)產(chǎn)品的流通會(huì)受到阻礙，平臺(tái)也將陷入停滯。”

全面清退自然人的初衷是為了避免市場(chǎng)過度投機(jī)，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。“我認(rèn)為參與者是不是具備投機(jī)性不能單純通過其是不是自然人的身份來判定?！蹦承袠I(yè)內(nèi)專家建議：“自然人出清工作不能‘眉毛胡子一把抓’，而要精準(zhǔn)施策。允許具備交割能力、以商品銷售為目的的自然人參與市場(chǎng)，將惡意炒作、賺取差價(jià)的自然人清出市場(chǎng)。這樣既能保障農(nóng)產(chǎn)品種植戶的權(quán)益，也有利于農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易平臺(tái)的發(fā)展。對(duì)于行業(yè)的穩(wěn)定和繁榮更加有益?！?/span>

一個(gè)政策是否有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，還需要實(shí)踐的檢驗(yàn)。但毫無疑問的是，政策落地后，行業(yè)希望看到的是一個(gè)更加繁榮有序的市場(chǎng)，而不是一個(gè)消沉低迷的市場(chǎng)。（來源：大宗傳媒）