適度活躍資本市場 支持服務擴大內需

近日，中央政治局召開會議，對下一階段疫情防控和經濟發(fā)展工作作出最新部署。會議在強調加大“六穩(wěn)”工作力度同時，提出了“六保”要求，即保居民就業(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w、保糧食能源安全、保產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、保基層運轉。筆者認為，盡快采取一攬子有力措施，穩(wěn)定和擴大內需市場，是最重要的抓手。

疫情發(fā)生以來，我國實體經濟受到重大沖擊，一季度國內生產總值同比降幅為6.8%。這是我們?yōu)閵Z取抗“疫”勝利，維護人民生命健康安全付出的必要代價。目前，疫情防控向好態(tài)勢正不斷鞏固，我們就要及時按下復工復產的“快進鍵”，加快回補經濟缺口的進度。當然，回補經濟缺口不要搞冒進，而是要踏踏實實，緊貼市場需求和居民需求，堅持穩(wěn)中求進和高質量發(fā)展。

目前，疫情已經給國際經貿活動造成嚴重影響，我國短期內穩(wěn)定國際市場份額的困難加大；并且，外部經濟環(huán)境變化有進一步長期化的趨勢，立足國內市場、擴大國內需求是必然選項，也是最佳選擇。資本市場要堅定服務“擴大內需戰(zhàn)略”，遵循市場原則和法治原則，提高活躍度，為維護經濟發(fā)展和社會穩(wěn)定大局發(fā)揮積極作用。

首先，資本市場各個主體，特別是上市公司，要加大復工復產、復商復市的力度，為穩(wěn)定和擴大消費提供支持。

總體上，上市公司群體是我國企業(yè)的排頭兵，也是復工復產、復商復市的主力軍。很多上市公司在業(yè)務上、產業(yè)鏈上與非上市公司、中小微企業(yè)有聯(lián)系、有往來。如果上市公司復工達產水平高，對于全部市場主體的帶動作用就很大。越來越多的企業(yè)恢復常態(tài)化運營，對于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)消費、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期意義重大。

近期，監(jiān)管層針對疫情影響，推出了優(yōu)化再融資條款等措施，助力上市公司恢復和改善生產運營。同時，各項減稅降費、降低融資成本和房屋租金、穩(wěn)崗擴就業(yè)政策也都適用于上市公司。筆者認為，從證券監(jiān)管來說，根據市場實際需要，還可以在上市公司發(fā)行可轉債、公司信用債等方面予以政策性支持。

預計不少上市公司的今年一季報業(yè)績也會受到影響，但上市公司仍將是抗壓能力最強的群體，應當在復工復產進程中更加有為。

第二，資本市場要在擴大有效投資方面發(fā)揮支撐平臺作用，優(yōu)質上市公司要發(fā)揮投資引領作用。

這次中央政治局會議在部署“積極擴大有效投資”時，重點提出“實施老舊小區(qū)改造”“加強傳統(tǒng)基礎設施和新型基礎設施投資”“促進傳統(tǒng)產業(yè)改造升級”“擴大戰(zhàn)略性新興產業(yè)投資”，強調“調動民間投資積極性”。資本市場要發(fā)揮好支撐平臺作用，特別是在服務重點領域直接融資和開展市場化運營方面。

有關上市公司以及證券公司、基金公司以及其他專業(yè)服務機構，在投資項目的選擇評估、規(guī)劃設計、運營管理等方面具有優(yōu)勢，應當成為擴大有效投資的一支重要力量。而國家擴大有效投資的計劃，也給眾多上市公司、專業(yè)服務機構帶來了發(fā)展機遇。

資本市場的良好秩序、有效監(jiān)管、穩(wěn)定預期，是擴大有效投資需求的基礎。按照工作部署，今年將進一步完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板市場建設，推動發(fā)行、交易、退市、分紅、投資者保護等制度改革，規(guī)范發(fā)展債券市場，為各類企業(yè)獲得直接融資、接受市場監(jiān)督、參與市場競爭創(chuàng)造更好環(huán)境。

這次疫情，對于產業(yè)投資是挑戰(zhàn)也是機遇。傳統(tǒng)產業(yè)與人工智能、云計算、大數據結合，5G網絡、數據中心等新型基礎設施需求增加，新型實物消費和服務消費興起，生命健康產業(yè)、新材料產業(yè)日進日新。具備條件的上市公司可以大有可為。

第三，資本市場要為提高我國產業(yè)鏈供應鏈的競爭力發(fā)揮積極作用。

這次中央政治局會議特別指出，“要保持我國產業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定性和競爭力，促進產業(yè)鏈協(xié)同復工復產達產”。資本市場作為牽一發(fā)而動全身的樞紐平臺，也要為產業(yè)鏈供應鏈建設發(fā)揮積極作用。

在全球化背景下，國內產業(yè)鏈、供應鏈的穩(wěn)定和升級離不開外部世界。在開放狀態(tài)下、在擴大開放進程中，建設好國內產業(yè)鏈、供應鏈，提高競爭力，最重要的是推進國內要素市場改革。最近，黨中央、國務院發(fā)布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，分類提出土地、勞動力、資本、技術、數據五個要素領域的改革方向和具體舉措。

資本市場是資本要素優(yōu)化配置的場所，但同時與土地、勞動力、技術、數據等四大要素市場都有聯(lián)系，必須放在“暢通產業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)、經濟社會循環(huán)”的大框架、大邏輯下謀劃。具體說，資本市場政策要立足于支持和鞏固我國制造業(yè)產業(yè)門類齊全、產業(yè)鏈完整和產業(yè)配套能力強的地位，支持我國消費市場、投資市場升級，支持我國產業(yè)鏈供應鏈與全球市場深度融合。

這里需要特別指出的是，提高資本市場活躍度，不是特指交投活躍，而是指市場主體再融資更加便利，并購重組更加順暢，長線資金更加充沛，市場開放度更大等等。

（內容來源：證券日報）